永大股份IPO：离奇股权转让拷问有无代持 实控东谈主旗下关联方被质疑“影子公司”

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　　出品：上市公司商议院

　　作家：IPO再融资组/郑权

　　近日，江苏永大化工机械股份有限公司（以下简称“永大股份”）近期向北交所递交IPO央求，拟募资6.08亿元。

　　报告材料浮现，毅达系老本旗下如东毅达在永大股份报告前夜退出，如东毅达只是入股一年就快速退出略显蹊跷。此外，公司增收不增利、突击分成与资金使用矛盾、关联方张家港永大石化装备有限公司（以下简称“永大石化”）是否为“影子公司”也颇受争议。其中，永大石化由施行限定东谈主李进创立，2010-2019年长达近十年间，永大石化以“中间商”身份存在，由永大股份坐褥开辟后销售给永大石化，后者再转售客户。市集质疑，是否存在期骗关联交游调遣利润。

　　永大股份2016年的一次股权转让也备受热心，公司实控东谈主李进将71%股权无偿转让其父李昌哲。但是岂论从对公司的孝敬及掌控力度，如故从是否参与董事会有谋略、是否属于高管层，以及李昌哲将所持股权一谈通过遗嘱笃定为李进（其他子女无接受权）等事实抽象分析，这次股权转让不行搁置代持的可能。往时4年，永大股份分成2亿元，绝大部分落入实控东谈主眷属口袋，领有好意思国绿卡的李进，将绝大部分转让给其父后，或不错消散好意思国个东谈主所得税（如有）的限定。

　　实控东谈主旗下关联方被质疑“影子公司”

　　招股书浮现，永大股份主要从事基础化工、煤化工、真金不怕火油及石油化工、光伏与医药等限制压力容器的研发、想象、制造、销售及研讨本事劳动，酿成以反映压力容器、换热压力容器、分离压力容器、储存压力容器为主的非标压力容器产物体系。

　　2022-2024年，永大股份别离终了营收6.96亿元、7.12亿元、8.19亿元，别离终了扣非归母净利润1.12亿元、1.29亿元、1.07亿元。 2022-2024年，永大股份营收从6.96亿元增至8.19亿元，但扣非净利润复合增长率-2.13%，2024年同比下滑16.75%。

　　事迹压力配景下，永大股份历史上的关联交游和同行竞争也备受质疑。当今，永大股份施行限定东谈主为李昌哲、顾秀红、李进，三东谈主总共平直持股比例为 86.56%。其中，李昌哲、李进为父子联系，李进、顾秀红为夫妻联系，李进持股比例为7.74%，李昌哲持股比例为61.62%，顾秀红持股比例17.20%。

　　公开贵寓浮现，永大股份成立于2009年8月，而公司实控东谈主眷属限定的永大石化注册于2008年3月，早于前者一年。李进在2009年8月至2016年12月时代，同期担任永大石化总司理及永大股份董事长、总司理。2010年，永大石化由因租出厂房到期罢手坐褥。但2010-2019年间，永大石化仍以“中间商”身份存在，由永大股份坐褥开辟后销售给永大石化，后者再转售客户。

　　令投资者质疑的是，永大石化是否本色为李进限定的“影子公司”？2010年后无坐褥才智的永大石化为何能继续接单？是否存在期骗关联交游调遣利润？

　　永大股份回答称，永大石化2010年后仅为维系历史客户存在，交游订价参考市集价。但凭据销售公约与发票，2010 年至 2019 年，永大股份发生关联销售累计21，818.25 万元。有投资者指出，“无坐褥才智的关联方长久充任贸易中间商，极易成为利润调遣器用。永大股份或需表示更多历史交游细节，讲解其生意合感性。”

　　离奇股权转让背后： 实控东谈主是否存在代持？

　　2016年，李进将71%股权无偿转让其父李昌哲，使后者持股比例飙升至61.62%（后经外部增资稀释后的比例），而李进本东谈专揽股降至7.74%。

　　但李氏眷属里面腾挪备受质疑，等于否存在代持争议。因为李进是公司独创东谈主，有行业教师，担任公司董事长总司理。而李昌哲1944年出身，当今任公司行政部副部长（非董事），况且其股份通过遗嘱将股权指定由李进接受，其他子女并莫得接受权。

着手：招股书

　　公开贵寓浮现，李昌哲1944年4月出身，高中学历，曾担任如皋市龙舌砖瓦厂办公室主任等职，现任永大股份行政部副部长。而李进，1971年9月出身，领有好意思国永远居留权，任公司董事长、总司理，掌执了压力容器行业的研讨本事和客户资源。李进夫妻顾秀红，任公司董事。

　　既然李昌哲是控股推动、实控东谈主，为何莫得董事提名？如果八十多岁还是退休，为何还要担任一个中层责罚岗亭？

着手：公开贵寓

　　此外，李昌哲通过遗嘱，将其持有的永大股份的股份一谈让李进接受，李昌哲大女儿陈汉炎、二女儿李澜皆莫得接受权。

　　况且李昌哲大女儿陈汉炎、二女儿李澜在永大股份的职位属于中层，有莫得担任董事或高管。其中，陈汉炎担任采购部部长，向公司常务副总司理钱坤禀报；李澜担任商务部司理，向商务部部长丁继平禀报。

　　永大股份暗示，李进将持有永大股份 71%的股权（对应注册资金 5，680万元）转让给李昌哲，系在公司建树初期李进、陈汉炎与李澜兄弟三东谈主在李昌哲的妥洽相易下为公司的发展作念出了许多孝敬的配景下，李昌哲出于眷属成员畴昔赓续共同发展好永大有限的考量，经家庭会议协商笃定的家庭里面财产分拨，具有必要性。本次转让仅系眷属里面的财产分拨，因此李进并未条目父亲支付5，680万元股权转让金。

　　但令东谈主感到疑忌的是，既然李昌哲及三位女儿同期创立永大股份，为何建树初期李昌哲、陈汉炎与李澜皆莫得股权？既然受李昌哲统一相易，为何当作实控东谈主的李昌哲连董事、高管皆不是，从业资历中主淌若砖瓦厂的中层行政东谈主员，何如责罚一家基础化工、煤化工、真金不怕火油及石油化工等限制压力容器的研发制造公司？这些疑问皆有待公司给出谜底。

　　消散国外税负？差点组成“清仓式分成”

　　税率问题是不是实控东谈主李进转让71%股权的原因？由于李进好意思国永远居留权，按照研讨法例，好意思国绿卡持有者岂论居住地，均需向好意思国国税局报告巨匠收入（包括中国境内分成），适用联邦个东谈主所得税累进税率（10%-37%）。

　　诚然，李进是否存在消散国外税负的可能，需要聚会其绿卡地方的好意思国各州的具体法例来认定，当今的贵寓不行下定论。

　　公开贵寓浮现，2021-2024年，永大股份总共分成2.03亿元，是募资补流金额（5000万元）4倍。按如实控东谈主李氏眷属86.56%的持股比例策划，这2亿元分成有梗概1.76亿元流进了实控东谈主的口袋。

　　值得一提的是，永大股份差点组成“清仓式分成”，因为其2021-2024年的年现款分成别离为1.5亿元、2625.79万元、0万元、2679.55万元。

　　这次IPO，永大股份的论说期是2022-2024年，如果论说期包含2021年，公司将组成“清仓式分成”。

　　凭据《北京证券交游所向不特定及格投资者公开刊行股票并上市业务法律解释适用指引第2号》，下列两类行为组成“清仓式分成”：1、论说期内践诺的累计现款分成金额占论说期内终了的净利润比例卓越80%；2、论说期内践诺的累计现款分成金额占论说期内终了的净利润比例卓越50%且累计现款分成金额卓越1亿元，同期召募资金用于补充流动资金和偿还银行贷款占召募资金总数的比例卓越20%。

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