Gangtise投研日报 | 2025-06-23

　　转自：Gangtise投研

　　🔥 6月23日关切热点行业（10家） 

　　制造| 科技（4条）

　　01． 固态电板群众默示，干法工艺中使用PTFE会对负极锂遵守有幽静，产生锂的副反映，可礼聘参硅补锂技巧科罚。当今千般粘结剂皆在尝试，包括聚异丁烯等，居品处于更新迭代阶段，科罚进度需进一步考据。

　　02． 无东谈主叉车分析师默示，2018~2024年无东谈主叉车销量从1500台增长到24500台，当今浸透率约2%。本年各家厂商贪图增速翻倍且皆以为较保守。以某丰为例，本年瞻望30~40个大仓上无东谈主叉车，常州仓蓝本200多东谈主，上100多台车后运营东谈主数降至11东谈主，五年资本摊销下车费本约2000元，回本周期约一年。无东谈主叉车单价是电动叉车的3-4倍，当今均价降至十几万一台，毛利率在30%以上，高于传统叉车。

　　03． 整车分析师称，新动力车购置税自2020年起屡次延后，原贪图2026年征收，不排斥2025H2发布再延后计谋。某念念i系列在20~50万价钱带纯电竞争小，瞻望i8和i9所有月销量2万台；Q2某为系列销量同比增速提速，5月某蒙智行同比增长45%，某界M9、M8销量推崇出色；某鹏新车居品矩阵强盛，每月同比增长超200%，H2有多款新车贪图，瞻望单月稳态销量合手续升迁，2026年有望达4~5万台。

　　04． 核聚变群众默示，BEST 2025H2招标范畴约70亿；下半年较大部件招标聚首在磁体，磁体招标包含磁体配套电源。BEST第一笔偏离器招标瞻望鄙人半年。BEST聚变交易烽火时分和当今公开信息保合手一致，莫得变化。CFEDR的物理实验已完成，工程联想已运行，象征性运行时分在本年10月份。

　　消耗| 医健（2条）

　　01． 个护群众默示，本年某猫618时期，在个护及护肤板块，最高增速聚首在1075元以上价钱带，第二是200~400 元区间，第三是800~1075的价钱带，然后是400~800的价钱带，终末35~200的价钱带。在彩妆板块，增速较好的是1075元以上的居品，其次是800~1075、35~200以及200~400。护肤和个护以及彩妆举座的增长点偏向快前锋、中高端和失业领域。

　　02． 化妆品群众称，2025年618全周期化妆品（好意思护与彩妆，不含香水）销售额为432亿元（上年为352亿元），其中某宝占比41%多，某音上升到35%多，两年前某宝超50%，某音低于25%，瞻望双11差距将假造到5%以内。护肤板块，某天同比增长约6%，某音超12%，某东超14%，某多多为小个位数增长；彩妆板块，某天增长约15%，某音超11%，某东增长约5%多，某多多为小个位数增长。

　　材料| 动力（6条）

　　01． 水泥分析师称，本周世界水泥阛阓价钱环比回落0.9%，现时价钱已跌回3月加价前水平，以致低于旧年同时低点。华东地区提价幅度20~30元，部分企业操心丢份额试验不到位，6月是传统淡季，雨水多，除重心工程外，房地产和民用阛阓需求低迷。1~5月世界水泥产量下跌4%，5月下跌8%，部分区域龙头企业骨子产量下滑幅度更大。

　　02． 磷肥群众称，2025H1磷酸一铵和二铵平均开工率分辨为56.27%和64%，阛阓供应闲适。1~5月一铵和二铵出口分辨为9.11万吨和9.25万吨，同比分辨下跌85.18%和91%，放开法检后，瞻望6月份有昭彰增长，H1总出口量或分辨为39万吨和50万吨以上，但同比下跌50%以上。瞻望6~8月份出口量将有爆发增长，供给处于紧均衡景况，H2磷肥价钱稳中向好，预估H2磷酸一铵需求约500万吨，二铵约400万吨。

　　03． 石油分析师称，当今，伊以两边对动力要害的迫切未平直影响原油出口和公共供应。俄罗斯及某佩克+成员国总闲置产能约700万桶/日，瞻望8月欧某佩克按原贪图增产13.8万桶/日，9月暂停增产，合手续增产会对油价酿成下行压力。油价冲破78~80好意思元需更多催化剂，顶点情况如首要要害被炸，但现存情景下较难打破，瞻望H2油价回落至65好意思元操纵。

　　04． PET分析师称，2025年1~5月国内瓶片阛阓低位震撼，均价6062元/吨，较旧年同时下调1001元/吨；产量逐月递加，累计产量699万吨，较旧年同时增长17.56%；平均库存17.4天，1 ~2月偏高约20天，3~5月渐渐去库至15天操纵。瞻望2025年瓶片表不雅消耗量不竭增长，但增幅小于2024年，增速降至1.96%。

　　05． MTO分析师称，本周MTO开工率增长2.7%，达到88.5%，处于近几年相对高位。6月中上旬某夏宝丰二期扫尾进修，6月下旬瞻望某煤陕西榆林安设规复，某煤蒙大60万吨MTO方法贪图6月中下旬进修40天，6月烯烃开工率举座呈回升景况。但近期伊以冲突使甲醇价钱反弹，烯烃奴婢动力反弹幅度小，口岸主力MTO利润现款流昭彰转弱，短时分现款流亏蚀加重趋势可能延续，可能倒逼MTO降负荷。

　　06． 甲醇分析师称，伊朗是公共第二大甲醇坐蓐国，2025年产能约1730万吨，2024年我国入口甲醇总量1350万吨，其中60%来自伊朗，当今我国每月从伊朗入口70~80万吨甲醇，若影响合手续，短期内难找到深广货源替代。6月初伊以冲突爆发后，甲醇价钱昭彰提振，口岸太仓价钱快速高涨，内陆价钱因需求影响相对邋遢，导致价差出现。

　　金融| 基建（1条）

　　01． 机场航运群众称，铁心6月18日，暑运预定票量同比2024年增长8%，比2023年增长11%，当今航空公司运力及满座率与2019年比拟看护在85~90%。瞻望2025年暑期航空举座票价较前三年均低，幅度为1%操纵，但票量会有增长，国内增长3%操纵，外洋增长5%操纵。

　　2025年第一季度申诉（5条）

　　01．宏大特材2025年第一季度申诉暴露，公司事迹大幅升迁，营业收入同比增长25.75%至11.22亿元，包摄于上市公司鞭策的净利润同比增长1488.76%至7425.02万元。主要原因是行业需求向好，产销两旺，里面居品结构融合，工艺优化降本增效，毛利率渐渐开发，以及募投方法扭亏为盈。此外，研发插足同比增长35.19%至5014.47万元，主要系公司加大新品研发插足以应答客户需求，开拓新阛阓。铁心2025年3月31日，公司总财富为114.99亿元，较上年末增长0.32%；包摄于上市公司鞭策的统统者权利为35.03亿元，较上年末下跌3.43%。计算作为产生的现款流量净额为-2.49亿元。

　　02．利民股份公司2025年第一季度事迹大幅升迁，竣事营业收入12.11亿元，同比增长22.28%，包摄于上市公司鞭策的净利润1.08亿元，同比增长1373.23%，主要原因是收入加多及资本用度变动。公司总财富略有下跌，主要由于货币资金减少，但包摄于上市公司鞭策的统统者权利增长7.80%，达到28.49亿元。计算作为产生的现款流量净额为-6826.05万元，主要由于以应付单据结算的供应商货款到期解付减少。公司前十大鞭策合手股比例保合手闲适，李明和李重生为公司控股鞭策和骨子限度东谈主，合手股比例分辨为20.01%和12.14%。

　　03．双林股份公司2025年第一季度营业收入12.86亿元，同比增长20.97%；包摄于上市公司鞭策的净利润1.59亿元，同比增长105.49%；扣非净利润1.32亿元，同比增长82.22%。公司计算作为产生的现款流量净额为1.35亿元，同比增长1224.42%，主要系本期单据贴现以及应收账款收回所致。投资作为产生的现款流量净额为-2.32亿元，主要系本期收购科之鑫支付的收购款、购建泰国厂房财富所致。

　　04．风语筑2025年第一季度申诉暴露，公司营业收入3.82亿元，同比增长29.81%，主要收获于完工方法加多。包摄于上市公司鞭策的净利润4027.44万元，同比扭亏为盈，增长幅度达368.25%。计算作为产生的现款流量净额为2343.97万元，同比增长110.64%，主要由于回款加多。总财富47.32亿元，较上年末减少2.48%；包摄于上市公司鞭策的统统者权利22.52亿元，较上年末增长1.85%。公司前十大鞭策中，李晖和辛浩鹰为一致步履东谈主，所有合手股比例43.94%。申诉期末闲居股鞭策总和为45050户。

　　05．湖南黄金2025年第一季度申诉暴露，公司营业收入为13，121，278，586.44元，同比增长67.83%，主要收获于非标金销量加多及金、锑居品价钱高涨。包摄于上市公司鞭策的净利润为332，326，414.49元，同比增长104.63%。计算作为产生的现款流量净额为226，823，273.61元，同比增长208.10%。公司应收账款、其他应收款、在建工程等科目较年头均有所加多，而其他流动财富、交往性金融欠债、应付员工薪酬等科目则有所减少。鞭策方面，湖南黄金集团有限背负公司仍为公司第一大鞭策，合手股比例为35.06%。前十大鞭策中，香港中央结算有限公司合手股比例为2.91%，位列第二。

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背负剪辑：郝欣煜